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消费为王,科技看涨,国盛资管稳中求胜蓄力超大盘

2020年上半年的股市可谓跌宕起伏。疫情所引起的流动性危机、全球经济衰退等预期依次发酵;然而,从宏观经济层面,国内疫情已经基本得到控制,中国经济已经进入了疫后复苏期,A股处于震荡修复中。在这样的基本面上,国盛资管的投资策略坚持稳中求胜,在把握宏观经济趋势的前提下,密切跟踪相关政策和事件,蓄力超越大盘的投资表现。

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一、疫情当下,消费为王

消费白马股本就是传统行业中的优势行业,公司业绩稳定,盈利模式成熟,且当期我国第三产业占总GDP的比重超50%,因此消费白马股具有长期的投资价值。在今年上半年,白酒、食品饮料、医药等消费白马股股价更是逆流而上,不但没有受疫情、宏观经济下行的影响,反而不断创出历史新高,为投资者带来了很强的超额收益。

国盛资管权益投资团队认为消费股行情稳定的主要原因有三点:一是稳定的企业长期盈利增长率、消费长期稳定增长率和盈利模式导致市场对它的盈利增长预期不断提高;二是公司的品牌价值、行业地位,例如五粮液等品牌价值巨大,但属于隐形资产,不能反映在资产负债表上,因此这些公司的市盈率存在被低估的可能;三是消费白马股的风险偏好较为稳定,在市场波动的大环境下,投资者更加喜欢选择波动较小,但增长稳定的股票。基于以上判断,国盛资管权益投资团队通过长期持有品牌消费白马股获得股权升值,享受估值溢价。

二、投资未来,科技看涨

科技是中国未来经济结构转型的大方向,5G、新能源汽车、消费电子、人工智能、工业互联网等科技细分行业是未来经济转型的重要方向。科技行业细分龙头成为了外资及内资机构重点配置的方向,但行业基本面较难研究,因为科技股多数还处于初创期或者是成长期,盈利还没有释放出来,因此估值一般较高,如果不知道哪一支是龙头,可以配置细分行业的ETF。

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三、地摊经济,仍需观望

疫情来袭,大批小微企业首当其冲,许多人收入大幅下降,失业人口也随之增多。故此,李克强总理强调放开地摊经济的重要性。这一举措应疫情冲击而生,有效缓解了就业问题,对稳定经济增长、完善消费层次划分都非常有利,很多相关概念股大涨,受到了资金的追捧。但长期来看,地摊经济还需要做进一步规范,在建设文明城市与发展低碳经济间找到平衡点。因此,对于相关的板块和个股,可以关注机会,但不能盲目炒作,需要研究地摊经济能否给公司带来实在的盈利增长,只有落实到业绩上股价才具有持续性。

 

结语

在大类资产配置中,国盛资管权益投资团队始终坚持收益与风险并重的原则。当股市整体低估时,增加权益类资产的配置;当股票市场整体高估时,降低权益类资产的配置。当固定收益市场收益率高、违约风险小时,增加固定收益类资产的配置;当固定收益市场收益率低、违约风险大时,降低固定收益类资产的配置。根据对宏观、市场、产业链的跟踪和分析,选择适合的交易策略,实现稳定收益。

在疫情基本得到控制,经济逐步全面复苏的宏观经济环境下,国盛资管权益投资团队深入研究中国A股市场,对沪深两市的股票进行动态的跟踪和评估,通过基本面选股及交易成本等多个约束条件,甄别并筛选出业绩优秀的股票池,并不断优化和调整,构建相应的股票组合。通过大量的数据分析和科学合理的资产配置,争取取得持续超越大盘的投资表现,为客户提供更好的产品和服务。